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大盛怎么下载NYWjF71eOp详细解读:  近期,货币政策正逐渐成为政府和市场关注的焦点。mTE2fIFPdafZ97短期资金面偏紧张,并且临近中秋小长假、季末、国庆长假等因素,为央行加大流动性投放力度乃至恢复28天期逆回购交易提供了一定理由。9ti0lKJV9HcI也就是说,只有经济的可持续增长,才能同时缓释两项风险,也是目前这种局面的最好出路。六、“流动性拐点”确认,“股牛债熊”不可避免  对于债券市场,尽管央行从未表示担忧债市泡沫,但货币政策重心由“稳增长”切换到“防风险”,强调期限错配风险、提高货币市场波动性、降低隔夜等低成本资金可得性,显著利空债券市场,因此我们坚定看空中国债市。“海清FICC频道”认为,“三座大山”重压债市,债券走熊难以避免。1wO9sEETtFFf 大盛怎么下载RrkEfvZl Nw2oZnHO”  3、“短期内交易量迅速膨胀和交易期限超短期化蕴含的风险值得重视。0gqM9bgIXXsfodAhmK8fsyxYynHf中国人民银行8日发布《2016年第三季度中国货币政策执行报告》,报告强调,坚持实施稳健的货币政策,保持灵活适度,适时预调微调,增强针对性和有效性,做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理,为结构性改革营造中性适度的货币金融环境,在保持流动性合理充裕的同时,注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。DvMtPPl7sWYCs

大盛怎么下载Rv9bEHz5vttu从国际、国内经验来看,房价和汇率往往是同向而非反向,这才符合经济学的基本逻辑。在经济繁荣阶段,往往房价上升、汇率升值;相反在经济衰退阶段,往往房价下降、汇率贬值。X3rAmS7ItEqm四是完善金融市场体系,切实发挥好金融市场在稳定经济增长、推动经济结构调整和转型升级、深化改革开放和防范金融风险方面的作用。w1hKtZpDTvua三、出口订单指数和国内订单指数  出口订单指数为46.9%,较上季提高0.4个百分点,较去年同期提高0.6个百分点。uKdcD2Ujib 大盛怎么下载BhFNaVQ2HZ同时,个人住房贷款快速增长也与金融机构、居民部门的资产配置选择有关。7ezzvGOo3ZW与此同时,央行进行了28天期逆回购询量,系4年来首次在年中进行,引发市场猜想。tRkTFZM3BhJ8L值得注意的是,在2016年1季度报告中,央行还在摘要部分提到“引导融资成本下行”,2季度报告中,央行就已经只在一级标题“第二部分货币政策操作”下提及降成本问题。到3季度报告中,央行仅在二级子标题下提及降成本问题。lBWKuKQDkIr3oHu

大盛怎么下载xLShKn4kE此前《人民日报》刊载的“权威人士”谈经济形势的文章指出,房子是给人住的,这个定位不能偏离,要通过人的城镇化“去库存”,而不应通过加杠杆“去库存”,要逐步完善中央管宏观、地方为主体的差别化调控政策。zN0UhXMLtP5BSVr详细解读:  近期,货币政策正逐渐成为政府和市场关注的焦点。U4UwGOJg6ui目前,中秋、国庆“双节”将至,本周开展28天逆回购操作,将在国庆后到期。在重启14天当周央行曾召开商业银行会议,会上明确表示,要求商业银行注意控制期限错配风险,当时就提出如果14天操作的效果不明显,未来可能重启28天操作。XXfOzmGh8yymbE3 大盛怎么下载qmqNVzllYOQa央行在包括摘要在内的多处提到,“积极变化增多”、“尤其是三季度以来经济回升加快”、“经济运行总体平稳,结构调整呈现积极变化”,这些表述都偏向正面积极,且相较于2季度“经济总体运行平稳,转方式、调结构稳步推进”的表述更加乐观。我们认为,经济L型拐点已过,央行政策中对“稳增长”所给予的权重将有所降低。E49aSlIJbmUEXEms最近一年来,房地产市场似乎正“接棒”去年上半年股市的疯狂,部分城市房价持续走高,成交量不断放大,演绎出了楼市的牛市。1FiQWVjzpuUN当日,央行开展3个期限共计1600亿元的逆回购操作,实现资金净投放1000亿元,为连续第二日净投放,此举在满足跨节资金需求,平抑短期资金面紧张的同时,进一步拉长了公开市场资金投放的时效。分析人士指出,尽管逆回购期限拉长,致使央行投放流动性的综合价格水平有所提升,带有促使金融机构控制债券杠杆的意味,亦限制了短期利率下行空间,但也有助于平滑逆回购到期回笼压力,提升货币市场稳定性,且央行保持流动性适度充裕的态度仍明确,下调28天逆回购利率也显示其无意大幅抬高短期利率水平,符合当前央行货币政策操作不松也不紧的中性取向。zdG4IUstro

大盛怎么下载dwiMO4rRLu另一方面看,在本季度报告中,央行对“降低融资成本”的重视度明显下降,这也从另一方面佐证了“稳增长”的权重下降。r6KixP1JFAV四、首次提出“期限错配”风险,明确资金紧张是央行有意为之  10月中下旬,货币市场持续紧平衡,当时市场很多观点认为是由于缴税、外汇占款流出等因素所致,我们则坚持认为“任何国家的货币市场利率都由央行直接控制,如果资金持续偏紧,则表明央行态度确实发生了变化”,并提出“央行容忍资金成本高波动的意图,可能是防范金融系统风险,避免市场过度期限错配、套息交易”。bjLA1cOZ2i4真正要做的是,防范房地产泡沫,避免货币政策过紧或过松,与经济金融形势相匹配,坚持真正的“稳健的货币政策”。JDNjOvg9zsko 大盛怎么下载uHcTbSLI7另一方面,从实际结果看,一些地方政府确实没有很好地尽到房地产调控的重要职责。比如上文提到的,“地王”频现、购房“零首付”、楼盘“一日光”以及为购房出现的“离婚潮”等乱象,最终导致房地产价格反复、快速上升,这表明一些地方政府没有很好地落实中央政府宏观调控政策和方针要求,没有很好地完成促进房地产市场健康稳定发展、保障民生、防范风险的目标。4aswx1mXOL1从12日开始,央行已明显加大了流动性投放力度。2EnNW8qF0kD社会融资规模方面,前三季度社会融资规模增量为13.47万亿元,比去年同期多1.46万亿元。阮健弘表示,社会融资规模增量适度增长,从结构看,占比较去年同期上升的主要是两方面:一是企业债券和股票融资占比上升。二是委托贷款和信托贷款占比上升。(记者王观)。央行旗下媒体“喊话”:地方政府应切实担负起楼市调控职责。针对楼市“高烧”,央行旗下媒体《金融时报》今日在第二版刊登《地方政府应担负起楼市调控职责》一文,指出部分城市房地产市场调控政策频频落空,甚至出现通过“加杠杆”方式实施去库存等政策走偏的现象,对此地方政府也有一定的责任。MgdgY1pQ0HDq6

大盛怎么下载H9gQETe9Luu3但14天期逆回购的重启并没有缓释银行间市场的资金价格。dlWmoekn9l0Y我们在10月30日的文章《“稳健的货币政策”是否意味着没有“流动性拐点”?》中提出,“稳健的货币政策”不等于“不变的货币政策”,只有跟随经济金融形势变化、而相应变化的货币政策才叫“稳健的货币政策”。FcHb9l0HWWU我们认为,从根本上讲,“弃房保汇”、“弃汇保房”争议是一个伪命题。该命题的前提假设是,中国房地产和汇率都存在泡沫,必须放弃一个,才能保住另一个,而且保住的还只是一个泡沫。但事实上,中国房地产市场是否存在泡沫、存在多大的泡沫并没有定论,房价过快上涨是有问题的,但问题是否严重到“要在刺破泡沫和保住泡沫”之间二选一?此轮中国房地产市场上涨与中国正处于大城市化进程、一二线城市土地供给不足等因素密切相关,很难讲这就是房地产泡沫——所谓泡沫一定是价格脱离价值,与基本面相悖,而此轮房地产价格上涨恰恰是基本面的结果,除部分热点二线之外都是以刚需为主。Cbcu8d2QVnTVG 大盛怎么下载TDgoNH0BX9月12日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种再度上涨1个基点至2.0950%,创出9个月新高。BkUDTYvDgzk对实施调控效果较好、落实责任到位的地方,可以予以适度奖励,而对实施效果较差、不尽责的地方长官进行问责。tgHtxVz5qYOGkGYr央行调查统计司司长阮健弘表示,从构成上看,M1增速回落主要是由于M1中的单位活期存款增速回落。受国庆假期因素影响,部分单位活期存款会转为通知存款等收益率更高的存款品种,导致单位活期存款减少;部分金融机构的借款客户于季末集中归还借款利息,也是单位活期存款减少的原因。Mg0JKCdAnQu

大盛怎么下载01nvaVQgba一叶障目,不见森林。q5uDNVsg7c2四、首次提出“期限错配”风险,明确资金紧张是央行有意为之  10月中下旬,货币市场持续紧平衡,当时市场很多观点认为是由于缴税、外汇占款流出等因素所致,我们则坚持认为“任何国家的货币市场利率都由央行直接控制,如果资金持续偏紧,则表明央行态度确实发生了变化”,并提出“央行容忍资金成本高波动的意图,可能是防范金融系统风险,避免市场过度期限错配、套息交易”。yNhh0hBhy5Fl央行樊纲:中国将适度调控允许人民币逐步贬值。sVTSuydWhwrsYO 大盛怎么下载7jG8n8xwiLqXJb三、7次提及资产价格泡沫,房地产是泡沫的主要担忧对象  央行对于资产价格泡沫问题重视程度明显上升。iy1h1a67o7xf二、产品销售价格感受指数和原材料购进价格感受指数  产品销售价格感受指数为46.9%,较上季提高1.3个百分点,较去年同期提高7.8个百分点。2ihpOsKkzffnVJ一叶障目,不见森林。gkLKFO9b80g

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